看透看准中国经济形势,助你稳中求进!

时间:2018-05-26 22:30 来源:未知

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导读——今年中国的经济指导思想是“稳中求进”!

有哪些方面需要稳住,股价、房价、通胀,还是汇率?在哪些方面我们又能有所进展?未来中国在哪些行业中蕴藏着巨大潜能?

这是一篇价值连城的文章,作者通过最浅显易懂的语言,让你在20分钟内深刻掌握当下和未来的中国经济形势,做出自己最精准的判断。

◎作者 | 魏杰(清华大学经济管理学院教授)

12017年总体经济指导思想“稳中求进”

2017年总体的经济指导思想叫稳中求进,先是稳,然后才是进。

原因来自于我们自身,从2016年底的情况来看,目前的结构调整和改革似乎还没有太大的起色。

同时外部环境发生了很大变化,比如特朗普上台。这次上台实际是一堂造反课,特朗普造人类社会第二次全球化的反。美国几乎所有的主流媒体和所有的精英都被打脸。他之所以能够成功,因为他适应当时的社会情况。

第一次全球化是1750年到1950年,200年时间,是以欧洲国家为主导的,如英国。全球化的主要遗产就是殖民地,通过殖民地的方式推动全球化。所以第一次的全球化是以殖民地为特征。

第二次全球化从1950年开始,以美国为主导,主要遗产是自由贸易,中国1978年改革开放以后加入这次浪潮中。

因为我们是后半场加入,所以就有许多优势。就像打篮球,我们在人家累得不行的时候上来了。中国是这次全球化中获利最大的国家,所以一旦反全球化,中国就首当其冲。

特朗普对中国动手是必然的,只是方法和时间的问题。比如他一上来就开始警告,而且是用很有意思的方式,只是一个电话就搞得我们神经兮兮。

他跟蔡小姐通了一个电话就走进了我们底线,而且很快又提出南海建岛违法。国务卿又喊话,美国对台的六条承诺一定要兑现。这就走到了我们核心利益的底线,于是他就跟我们谈了。

他将怎么做?就是要剪中国的羊毛。

在第二次全球化中,美国先剪欧洲的羊毛;八十年代剪日本的羊毛。现在它们都被剪光了,就剩我们了,而中国在全球化获利后不想被美国剪羊毛。

最近美国有一位学者写了一篇文章说:现在的全世界就像赌场一样,庄家就是美国,发的筹码就是美元。中国在赌场里是打扫卫生搞服务的,提茶倒水,辛苦了30多年,攒了不少钱,但就是不参与赌博。

中国只是不断提供服务,而且服务的很好,攒的钱是越来越多。庄家一直希望中国出手,但中国却一直不出手。因为中国知道,你是庄家,只要出手一定会输。

所以我们估计国际环境不会太好,而且特朗普是一个性格极其倔强的人。特朗普在他的一本自传中写到,他曾经四次破产但四次站起来。

有几个企业家能够破产四次而且都能再站起来?由此可见他是一个特别倔强而且意志特坚定的人。开记者发布会,记者要提问题,他不让提。

他说,你们净报假新闻。他很倔强而且没风度,又很无所谓。这就很麻烦,因为他不按常理出牌。我估计可能先是贸易战。如果中国在贸易战中没有让步,他真的可能会挑动中国的最核心利益台湾。

我估计今年的内外情况总体都不太好。反全球化是美国挑头,全世界都对中国开始了,欧盟国家、美国、日本都宣布不承认中国的市场经济地位。

中国2001年签订世贸协定,在15年之后就是天然的市场经济国家。结果时间还没到,它们就宣布不承认。

如何征税?就要选一个参照国,参照这个国家来征税,结果就选了新加坡。新加坡的成本肯定比中国高得多,中国怎么可能有新加坡那么富有。接下来就是认定中国搞倾销,就要搞反垄断。15年之后还解决不了这个问题,因为全球都在反我们。

现在大家都觉得现在钱不好赚,日子很难过。这是因为我们内部还没有调整完,外部反全球化又开始。

中国现在讨论如何应对,能不能推动人类社会进入第三次全球化,所以领导人飞到瑞士去参加会议。

中国会不断地推动全球化。第二次自由贸易的全球化肯定不行了,第三次全球化能不能成功还不得而知。

2017年中国的内外压力都比较大,所以提出稳中求进。

其实就两件事:稳什么?进什么?

2——稳什么?

1、稳通货膨胀

通胀压力在2017年就会显现出来。因此要稳住通胀,CPI不能超过3%,PPI不能超过5%。现在其中一个已经超过了,另一个很快就会超过,因此决策的压力就比较大。同时我们又处于调整期,还是需要货币的投放,但是又不能让通胀太高,难度就比较大。

怎么协调?一方面要满足市场对货币的需要,另一方面通胀不能上的太快。这要操作的艺术。

今年会适当收紧货币,因为通胀压力比较大。我去年10月份说:搞企业的可以提前购买原材料,因为2017年肯定会涨,资金可能会比较紧张。利率相应的要大,因为货币紧张。

企业2017年的困难会更大一些,因为企业最害怕原材料涨价,PPI恰恰涨的很快,超过了5%。原来预计PPI去年12月底是4.5左右,但实际情况是5.1。一旦收缩,货币就会紧张,利息就会大,成本就涨。所以2017年企业经营压力会更大。

按常规来讲,我们今年应该适当让货币再宽松一点,因为我们在调整结构,在改革。但是通胀压力又这么大,导致收紧货币,从而导致融资成本上升。无论是原材料价格还是融资成本上涨都对企业不利。

今年的情况比较特殊,稳通胀成为第一件要做的事,一定要稳住才行。这是“稳”的第一件事。

2、稳外汇

外汇有两个问题,汇率和外汇储备。

去年10月份以后,人民币贬值的压力非常大。汇价不断在变,同时外汇储备也在减少。这就给我们提出一个问题,是保汇率,还是保外汇储备?

一直摇摆不定。我当时的判断是,会保外汇储备,不保汇价,所以建议对外投资企业赶快多换外汇。

我的学术观点也是保外汇储备,不用保护汇价。汇价的波动取决于两种情况,一个是我们自身的情况,另一个是美元。我们自身情况没有变化也可能导致人民币贬值,因为美元情况的变化。

人民币贬值的原因就是美元加息,美元加息让所有货币对美元都贬值了。我们是3.5%,日元是10.5%,欧元是7%,英镑是8%。我们是贬得最少的。既然贬值不是因为我们自身的原因,那就不要保汇率,否则就要消耗外汇储备。

中国的外汇储备目前已经3万亿了。如果不保外汇储备,麻烦更大。汇率不用保,该贬就贬,贬值反而有利于中国出口。

贬到一定时候,美国就会着急,所以只要保外汇储备量就行。我们算了一下,美元的指数最高会到110,到了110以后就自动回落,而且是一直的回落状态。

我们估计人民币对美金会贬到1:7.15。如果真要贬到1:7.3,美国就急了。所以保外汇储备是对的。再说人民币的贬值是美元加息引起的,管它干嘛。

如果要保汇率,那就得消耗外汇储备,需要不断买才能把汇价稳住。这反而会给特朗普口实,中国操纵汇率。

既然2015年8月11日汇率改革完成,汇率由外部的供求关系决定,所以2017年在稳外汇问题上基本已经定下来,是保外汇储备量,而不保汇率。既然汇价保不住,那么外汇储备量就要保证在3万亿以上,这对中国有好处。

稳的第二件事是稳外汇,就是稳外汇储备量,方向基本已经清晰了,只是企业一时适应不了。针对人民币贬值,大家应该有思想准备。

3、稳定资产价格

稳定资产价格也叫抑制资产泡沫,是一个问题的两种提法。我们的资产价格主要包括两种,一个是股价,一个是房价。CPI是消费价格,PPI是工业品价格,股价和房价是资产价格。

稳定资产价格就是不能涨的太快。今年稳定资产价格的重点不是股价。股价在2017年不会出现太大的上升,因为2015年发生股灾,被打了一巴掌,还没忘记疼。股市要上的时候,保险资金入市,刚进来就被挟制住了。

全世界的保险资金都可以进入股市,而且很正常。巴菲特炒股票的关键就是因为他下面的一家保险公司。险资进入股市可以做长期投资,所以稳赚不赔。

保险资金实际上没有成本,所以保险资金进入股市是对的。但是中国的框架没制定好,是短进短出,成了炒股票,因此决策层就有点紧张。

证监会之所以对这件事反应这么强烈就是因为,2015的这场股灾实际上是银行资金场外配资进场。险资一旦被弄住,股市泡沫在2017年就不会爆发。

因此稳定资产价格的重点是房市。

评价房地产泡沫有一个重要指标。大家买房子有三种目的,刚需、投资和投机需求。

这三种需求在购房系统的比例就反映房价的泡沫大不大。2007年以前,75%的买房是刚性需求。去年10月份以后,情况发生了变化,75%的买房是投资型需求和投机性需求。

既然买房不是为了住,最后就可能会产生巨大泡沫。房子的泡沫大不大主要取决于供求关系,即房子的供给不能超过刚性需求,一旦超过刚性需求就说明泡沫产生了。一旦泡沫被刺破,麻烦就比较大。

其中的关键就是对供求关系的判断,即房子的供给和刚性需求的关系,因为房子是用来住的不是用来炒的。房子之所以有投资和投机价值就是因为它能住。如果房子一旦多到大家不愿意住的时候,泡沫就破了。

现在中国一线城市投资或投机占的比例到了75%,这说明泡沫正在形成。因此必须要防止泡沫继续吹大,但是这个泡沫又不能刺破,因为一旦刺破就不得了。

现在的房地产跟我们整个经济紧紧地联系在一起。有人说房地产绑架了中国经济。这句话难听了一点,但是可以用紧紧连在一起来形容。

从五个方面可以说明经济和房子连在一起:

第一是经济增长。现在每年经济增长的20%多是房地产贡献的。房地产一旦出问题就真不得了。

第二是金融风险。房地产是杠杆率最高的产业。现在105家房地产上市企业的负债率是四万多亿人民币,恒大的负债率是98%。如果房地产出事就会转变为金融危机。

第三是就业。房地产背后是建筑业和建材业,而建筑建材是劳动密集型产业。房地产一旦出问题,就业就会受到影响。

第四是地方财政。现在好多地方政府已经不是税收财政,而是土地财政,靠卖地而生存。房地产一旦出问题,地方财政就会出事。

第五是全体老百姓。房价跌就等于人民的财富缩水。中国老百姓一生的主要财富表现为房子,房价波动涉及到所有人。

以上五个方面说明房地产和中国经济是连在一起的。一方面是泡沫不能继续吹大,另一方面又不能刺破。在这中间要形成一个平衡点,难度比较大。

我们现在老关注日本的经验和教训。日本房地产泡沫形成在1985年,在1990年被刺破。

1988年和1987年,我在日本待了两年。1990年泡沫破了以后,我又待了半年。我亲身经历过日本的房地产泡沫被刺破的场景,到现在为止还走不出来。

日本之所以短期内形成房产泡沫,第一是因为信贷宽松。从1985年开始,日本完成工业化和城市化,钱多了不知该往哪里投资。

这个时候银行就找有钱人,你们买房子、买地、买不动产就抵押在我们银行,我们银行按抵押资产的70%放贷。于是所有人都开始不断放大自己的财富。

买房买地之后抵押给银行,拿到70%贷款就再买房子。这种买房子的行为不是为了住,而是为了投资、投机的需求。拉动房子需求的是信贷宽松。

第二个原因是外资。美国在1985年强迫日本签订广场协议,广场协议就是美国剪日本的羊毛。广场协议里面的重要一条就是,日本保证日元在未来五年内每年升值5%。

因此大量外资拥入日本,每年什么事不干就有5%的收入。这些资金进来之后只买房子买地。外资大量的买房买地又把这种投资和投机的需求拉起来。这两大力量拉动了住房需求。日本这个时候只好修改建筑法。

(责任编辑:admin)

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